Con el foco del mercado puesto en la infraestructura de inteligencia artificial, Nvidia presenta sus resultados este miércoles tras el cierre de Wall Street en un ambiente donde cualquier matiz puede mover los índices. La cita actúa como termómetro del ciclo de inversión en IA: si el gasto de los grandes proveedores sigue firme, la compañía suele marcar el paso; si aparecen dudas, también suele ser la primera en notarlo.
El listón llega muy alto tras varios trimestres batiendo previsiones. El consenso prevé ingresos por encima de la guía oficial y vigila de cerca los márgenes, la visibilidad de pedidos y la orientación al próximo trimestre. En Europa y España, los inversores miran además el posible efecto arrastre sobre tecnológicas y proveedores de centros de datos expuestos a GPUs y redes de alto rendimiento.
Qué espera el mercado del anuncio
La compañía guio al mercado hacia 54.000 millones de dólares en ingresos para el trimestre que publica, y varias firmas anticipan cifras por encima: UBS apunta a unos 56.000 millones y Citi eleva la barra a 57.000 millones (y 62.000 millones para el siguiente). También se esperan márgenes brutos en la zona del 73,5%-75%, señal de que la disciplina de precios y el mix de producto se mantienen sólidos.
Además de las ventas, los analistas seguirán con lupa la guía y cualquier indicio sobre disponibilidad de inventario, envíos y tiempos de entrega. El mercado de opciones descuenta una oscilación de alrededor del 6,5% en cualquier dirección tras la publicación, lo que refleja la sensibilidad actual del valor a las sorpresas, tanto positivas como negativas.
En términos de beneficio por acción, las estimaciones del consenso sitúan el BPA alrededor de 1,23 dólares, mientras que el crecimiento interanual de ingresos rondaría el 55%-56%. Para muchos gestores en Europa, la clave será si la compañía amplía la visibilidad de pedidos y mantiene el ritmo de capex de los hyperscalers.
Cifras recientes y músculo financiero
En el último trimestre reportado, Nvidia ingresó cerca de 46.700 millones de dólares, con un negocio dominado por centros de datos para IA. El margen bruto se situó en torno al 72,4% (GAAP) y 72,7% (ajustado), niveles de élite en el sector.
La rentabilidad acompaña: el beneficio neto creció alrededor del 59% hasta los 26.422 millones de dólares en el periodo comparable, y la compañía ha seguido retribuyendo al accionista con recompras y dividendos que suman alrededor de 10.000 millones, preservando a la vez un colchón de liquidez holgado.
En bolsa, el título se mueve en el entorno de 188-191 dólares, tras un año de fuertes avances y hitos como que Nvidia supera los 5 billones de valor bursátil. El consenso se mantiene claramente comprador («Strong Buy»), con precios objetivo medios entre 230 y 240 dólares.
Tecnología y oferta: Blackwell, Rubin y algo más
El núcleo de la tesis sigue siendo la condición de “pala” dominante en la fiebre del oro de la IA. La plataforma Blackwell (GB200/GB300) se ha convertido en el estándar de facto para entrenar y servir modelos generativos, mientras que la familia Rubin ya está en desarrollo para mantener una cadencia de innovación prácticamente anual.
A esta oferta se añaden soluciones de red como Spectrum X y propuestas de robótica como THOR, con las que Nvidia aspira a ofrecer plataformas completas y no solo chips. En consumo, la línea GeForce RTX 50 renueva el catálogo de gaming y refuerza el reconocimiento de marca entre particulares.
El CEO Jensen Huang ha deslizado una visibilidad de compromisos por unos 500.000 millones de dólares entre Blackwell y Rubin hasta finales de 2026, y algunas estimaciones del sell-side han revisado al alza sus modelos para 2026 (Wolfe Research sugiere hasta 300.000 millones ese año). Citi, por su parte, ha señalado el envío reciente de 6 millones de GPUs como indicio de tracción inmediata.
Para sostener la demanda, la compañía estaría reforzando la cadena de suministro, con negociaciones para aumentar la capacidad en fábricas clave como TSMC. En Europa, además, se multiplica la colaboración con gobiernos y grandes fabricantes para impulsar nubes industriales de IA y proyectos de alto rendimiento.
Riesgos clave: competencia, China y regulación
El mercado potencial es enorme: la infraestructura de IA podría mover entre 3 y 4 billones de dólares anuales hacia 2030, liderada por el capex de hyperscalers. Pero no está exento de riesgos: proliferan los chips a medida (ASICs y aceleradores propios) de los grandes clientes, que podrían arañar cuota y presionar precios a medio plazo.
China sigue siendo una oportunidad relevante, pero las restricciones de exportación de Estados Unidos obligan a modular la oferta para ese mercado, con versiones específicas y ventanas de venta más estrechas. El entorno geopolítico y regulatorio añade incertidumbre, algo que el propio Jensen Huang ha subrayado en varias ocasiones.
Al ruido competitivo se suma la posibilidad de que el gasto en IA se modere si los retornos no avanzan al ritmo esperado. La irrupción de nuevos actores de software —como grandes modelos más eficientes— reaviva el debate sobre la dependencia del hardware de gama alta y la sostenibilidad de márgenes de todo el ecosistema.
Valoración y sentimiento del mercado
A pesar de la fortaleza operativa, la acción descuenta un escenario muy exigente, con un PER forward por debajo de 30x pero aún elevado para un valor tan seguido. Entre los catalizadores de corto plazo destacan posibles revisiones de guía y la señal que llegue del capex de Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta.
En el plano del accionariado, han pesado titulares como la venta de la posición de SoftBank en Nvidia y los movimientos de Thiel Macro, que han contribuido a episodios de consolidación. Aun así, datos recientes muestran un mercado dividido: 161 fondos de cobertura aumentaron exposición y 160 la redujeron en el último trimestre informado.
La sensibilidad del mercado a la publicación es alta: además de la reacción inmediata, los inversores europeos vigilarán posibles efectos sobre proveedores de equipos, data centers y utilities asociadas al despliegue energético que exige la IA.
Lectura para el inversor y niveles técnicos a vigilar
Para un inversor de largo plazo, la historia se apoya en tres pilares: liderazgo tecnológico (Blackwell, Rubin, RTX 50), márgenes de élite y un mercado en construcción que podría sostener varios años de inversión. Para el operador táctico, la beta es alta y los movimientos post-resultados suelen ser acusados.
En el gráfico diario, el precio ha mostrado presión reciente en torno a 187,77 dólares, con una estructura correctiva de corto plazo desde los 217,6 (R1 mensual). El soporte inmediato se sitúa cerca de 181,8 dólares (S1), mientras que el pivote mensual en 196 actúa como resistencia dinámica junto a la media de 10 sesiones.
Superar con claridad los 196 dólares reabriría el camino hacia 217,6, al tiempo que la pérdida de 181 podría extender la caída hacia la zona de 161 dólares (S2). Técnicamente, el valor permanece en consolidación dentro de una tendencia de fondo aún alcista, a la espera de confirmación con los resultados.
El mercado llega a la cita con expectativas elevadas y un ojo puesto en la guía: si Nvidia valida que la demanda de IA sigue “insaciable” y mejora visibilidad, el viento de cola puede prolongarse; si, en cambio, aparecen señales de fatiga en capex o presión en márgenes, la volatilidad podría intensificarse a corto plazo.
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