Los resultados de Intel correspondientes al primer trimestre de 2026 han supuesto un cambio notable en el ánimo de los mercados y de buena parte del sector tecnológico. Tras varios años a la defensiva frente a rivales como AMD y Nvidia, la compañía ha presentado unas cuentas que han sorprendido tanto por el crecimiento como por el tono de la guía para los próximos meses.
La reacción bursátil no se hizo esperar: la acción llegó a avanzar en torno a un 19% en operaciones fuera de horario y hasta un 28% en el premercado, impulsada por unos ingresos y un beneficio por acción muy por encima de lo previsto. Aun así, bajo la superficie siguen apareciendo pérdidas netas significativas y dudas sobre la ejecución, lo que mantiene un punto de cautela entre muchos analistas, especialmente en Europa y en los mercados más regulados.
Ingresos al alza y fuerte reacción del mercado
En el primer trimestre de 2026, Intel registró ingresos de aproximadamente 13.600 millones de dólares, claramente por encima de los cerca de 12.400 millones que manejaba el consenso de analistas. El crecimiento interanual se sitúa en torno al 7,2%, una tasa que marca un punto de inflexión tras varios trimestres con caídas o estancamiento.
El beneficio por acción ajustado (no GAAP) alcanzó los 0,29 dólares frente al 0,01 dólar esperado por el mercado, una sorpresa muy abultada teniendo en cuenta que apenas se esperaba un resultado plano. En algunos análisis internos se menciona también una mejora muy notable de las ganancias por acción frente al año anterior, con incrementos de varias veces respecto a 2025.
La compañía acompañó estas cifras con una guía optimista para el segundo trimestre: Intel proyecta ingresos entre 13.800 y 14.800 millones de dólares y un beneficio ajustado de unos 0,20 dólares por acción, de nuevo por encima de las previsiones previas. Este tono más constructivo ha reforzado la percepción de que la recuperación no es un simple rebote puntual.
En el mercado de renta variable, el impacto fue inmediato. Tras el anuncio, las acciones subieron cerca de un 19% en el aftermarket y ampliaron la escalada en la sesión siguiente, hasta el punto de acercarse o superar niveles que no se veían desde los máximos históricos de comienzos de siglo. No obstante, esta subida ha dejado a la compañía cotizando a múltiplos exigentes, del orden de varias decenas de veces las ganancias futuras estimadas, algo que genera debate en plazas financieras como Madrid, Fráncfort o París.
Centros de datos e inteligencia artificial tiran del carro
El gran protagonista del trimestre ha sido el negocio vinculado a centros de datos e inteligencia artificial (Data Center and AI, DCAI). Esta división reportó unos ingresos de 5.100 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 22% interanual y supera las estimaciones del mercado.
Esta mejora está ligada a un cambio en el ciclo de la IA. Tras unos primeros años dominados casi por completo por las GPUs de Nvidia para el entrenamiento de modelos, la siguiente fase de despliegue masivo de aplicaciones de IA —incluyendo IA generativa y soluciones de automatización más complejas— está generando una demanda creciente de CPUs de propósito general para orquestar y coordinar los flujos de trabajo en los centros de datos.
En ese terreno, Intel ha logrado reactivar su tradicional línea Xeon para servidores, que durante décadas fue la referencia casi exclusiva del mercado. Grandes clientes de la nube han empezado a ampliar el uso de procesadores de la compañía para tareas de inferencia, preprocesamiento de datos y gestión de cargas híbridas de IA, reduciendo parte de su dependencia de GPUs en escenarios donde no son imprescindibles.
La dirección de Intel ha subrayado en la conferencia de resultados que la demanda de CPUs optimizadas para IA es «sin precedentes» y difícil de atender con la capacidad actual de las fábricas. El director financiero, David Zinsner, explicó que la empresa logró vender inventario que inicialmente se esperaba provisionar, incluyendo chips más antiguos o de menor rendimiento, gracias a esta nueva ola de necesidades en infraestructuras de IA.
Para el ecosistema europeo, donde los proyectos de IA deben ajustarse a marcos regulatorios como el AI Act de la Unión Europea, la apuesta por CPUs con capacidades de IA integradas tiene un atractivo adicional: mayor transparencia, trazabilidad y control sobre las arquitecturas, aspectos que pesan cada vez más en los pliegos de contratación pública y en las estrategias de las grandes corporaciones.
PCs, fundición y el empuje del nodo Intel 14A
Más allá de los centros de datos, la actividad principal de Intel en procesadores para PC y portátiles (Computing Client Group, CCG) continúa siendo la mayor fuente de ingresos. Esta división aportó unos 7.700 millones de dólares, algo más de la mitad de la facturación total, con un crecimiento cercano al 1% respecto al mismo periodo del año anterior.
En este segmento, la compañía intenta recomponer su imagen tras varios años en los que AMD fue ganando terreno con sus Ryzen y especialmente las variantes X3D, muy bien valoradas en juegos y tareas intensivas. Intel ha respondido con nuevas generaciones de procesadores para portátiles, como Panther Lake, y prepara plataformas como Nova Lake con la vista puesta en recuperar cuota en el mercado de consumo y profesional, también en Europa, donde el cambio de parque informático en empresas y administraciones públicas puede jugar a su favor.
Uno de los focos clave del trimestre ha sido la actividad de Intel Foundry Services (IFS). La división de fundición registró ingresos en torno a los 5.400 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual del 16%, aunque buena parte de este volumen sigue procediendo de productos internos de la propia Intel mientras se consolida la cartera de clientes externos.
La gran noticia para esta área es el anuncio de Tesla como primer gran cliente del nodo Intel 14A, la futura tecnología de fabricación avanzada de la compañía. Dentro del proyecto Terafab en Austin, la alianza implica la producción de chips personalizados que se utilizarán no solo en vehículos eléctricos, sino también en robots y centros de datos de IA relacionados con Tesla, SpaceX y xAI, todas ellas empresas vinculadas a Elon Musk.
Esta operación da a Intel una victoria tangible en el negocio de foundry, un campo en el que hasta ahora se juzgaba más la ambición estratégica que la capacidad real de atraer grandes clientes. Aunque Zinsner evitó detallar por ahora los términos financieros del acuerdo, el mercado valora que la compañía empiece a demostrar con hechos su potencial como alternativa a TSMC y Samsung en fabricación de chips avanzados.
Márgenes, inversión y capacidad productiva
En cuanto a rentabilidad, el margen bruto ajustado de Intel se situó alrededor del 41%, mejorando unos 2,5 puntos porcentuales respecto al año anterior, pero aún lejos de los niveles superiores al 60% que la empresa llegó a registrar en sus mejores épocas. La guía para el segundo trimestre apunta a un margen algo inferior, en torno al 39%, dentro de una senda de recuperación gradual.
La gestión de costes también ha contribuido al cambio de tendencia. El gasto en investigación y desarrollo (I+D) se redujo cerca de un 8%, mientras que las pérdidas operativas descendieron en torno a un 20%, según algunos desgloses publicados. Estos ajustes han permitido mejorar el perfil operativo sin frenar por completo los proyectos más críticos en procesos de fabricación y nuevas arquitecturas.
Aun así, el propio equipo directivo reconoce que el principal cuello de botella ahora es la capacidad de producción. Los pedidos superan lo que la red de fábricas es capaz de entregar a corto plazo, lo que obliga a acelerar la expansión industrial. Para cubrir esta brecha, Intel prevé elevar el gasto de capital por encima de lo inicialmente presupuestado, revirtiendo los planes previos de contención de inversión.
Un movimiento significativo en este sentido ha sido la recompra de casi la mitad de una gran planta en Irlanda que había sido vendida parcialmente a un fondo gestionado por Apollo Global. La operación, valorada en unos 14.000 millones de dólares, se interpreta como una apuesta clara por reforzar la capacidad de fabricación dentro de Europa, en línea con las políticas comunitarias de reindustrialización y la estrategia para reducir la dependencia de Asia en semiconductores críticos.
Estas inversiones se apoyan en un balance que ha mejorado gracias a distintas inyecciones de capital y acuerdos de financiación suscritos en los últimos años con inversores institucionales y, en algunos casos, con apoyo público, encajando con el impulso que la European Chips Act está dando a los proyectos de semiconductores en el continente.
Un balance aún en rojo y riesgos que el mercado no olvida
Pese a la euforia inmediata tras la presentación de resultados, Intel sigue registrando pérdidas netas bajo criterios GAAP. En el primer trimestre de 2026, la pérdida neta se amplió hasta unos 4.280 millones de dólares, frente a los aproximadamente 887 millones del mismo periodo del año anterior, principalmente por cargos de reestructuración y costes asociados a la transformación hacia el modelo de foundry integrado.
Traducido a beneficio por acción GAAP, la compañía registró una pérdida cercana a los 0,73 dólares por título, en contraste con el beneficio ajustado positivo que reflejan las métricas no GAAP. Esta brecha entre ambas referencias alimenta parte del escepticismo de quienes consideran que la recuperación aún está en una fase inicial y muy condicionada por ajustes contables.
Además, la valoración de la acción se ha tensado de forma notable tras el rally de los últimos trimestres. Algunos cálculos sitúan a Intel en torno a 90 veces las ganancias futuras estimadas, un múltiplo elevado para una empresa que aún está recomponiendo su rentabilidad y que debe demostrar que puede competir de manera sostenida con TSMC en tecnologías de vanguardia.
Los datos de consenso reflejan esta cautela. Plataformas de seguimiento de analistas muestran a Intel con una recomendación promedio de mantener (Hold), basada en una combinación de opiniones favorables, neutrales y varias recomendaciones de venta. El precio objetivo medio se sitúa claramente por debajo de las cotizaciones alcanzadas tras la última subida, lo que indica que una parte del mercado teme que el optimismo se haya adelantado a los resultados.
En el plano tecnológico, la gran incógnita es si el proceso Intel 18A será capaz de ofrecer rendimientos competitivos frente a los 2 nanómetros de TSMC en términos de densidad, consumo y fiabilidad industrial. De momento, el proceso 18A se está utilizando principalmente para chips propios, y la capacidad de atraer a grandes diseñadores de semiconductores externos dependerá de cómo se comporte a gran escala y de la respuesta comercial de los clientes ancla, entre ellos las empresas vinculadas a Musk.
Contexto de mercado y repercusión para Europa y España
Los resultados del primer trimestre llegan tras una subida acumulada de la acción superior al 80% en lo que va de 2026, después de un 2025 también muy positivo. Este recorrido anticipaba parte de la mejora operativa, por lo que una de las grandes cuestiones ahora es cuánto margen adicional queda para que los próximos trimestres sigan sorprendiendo al alza.
La guía para el segundo trimestre, con un punto medio de ingresos en torno a 14.300 millones de dólares y un crecimiento cercano al 10%, sugiere que la tendencia de aceleración podría mantenerse si la demanda de infraestructuras de IA continúa fuerte. De ser así, se abriría la puerta a nuevas revisiones al alza de estimaciones para la segunda mitad del año, algo que seguirán de cerca los grandes fondos europeos con exposición al sector de semiconductores.
Para inversores de España y del resto de Europa, estos movimientos son relevantes más allá de la acción de Intel en sí. Confirman que el ciclo de inversión en infraestructura de IA sigue intacto pese a la volatilidad macroeconómica y a shocks externos como los derivados de tensiones geopolíticas o del encarecimiento de la energía. También apuntan a un escenario donde la demanda de CPUs como complemento de las GPUs configura un segundo vector de crecimiento dentro del ecosistema de chips.
Esta diversificación tecnológica beneficia no solo a Intel, sino también a otros fabricantes de semiconductores y a empresas europeas que diseñan soluciones de hardware y software para centros de datos. Para las compañías españolas que dependen de servicios en la nube —desde bancos y aseguradoras hasta pymes digitalizadas—, una mayor competencia en el suministro de hardware puede traducirse a medio plazo en precios más competitivos y más opciones de arquitectura.
En el ámbito de la política industrial, la expansión de Intel en Europa encaja con los objetivos de la UE de reforzar su autonomía estratégica en semiconductores. La planta de Irlanda y los posibles proyectos futuros en otros países europeos se perciben como piezas de un puzle más amplio en el que Bruselas quiere incrementar el peso de la fabricación local, tanto para reducir la dependencia de Asia como para dotar de mayor resiliencia a la cadena de suministro tecnológica.
En conjunto, los resultados de Intel del primer trimestre de 2026 dibujan el retrato de una compañía que ha logrado reengancharse al ciclo de la inteligencia artificial con datos sólidos en ingresos y márgenes ajustados, un negocio de centros de datos en plena reactivación y una división de fundición que empieza a mostrar clientes de referencia; pero también de una empresa que todavía carga con pérdidas contables importantes, múltiples retos industriales frente a TSMC y una valoración en bolsa que ya descuenta una parte relevante del éxito de su plan de transformación, elementos que los inversores europeos tendrán muy presentes antes de dar por hecho que el giro está completamente consolidado.
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